# 中概股每日点评 - 2026年8月4日

> 数据截至：港股2026年8月3日收盘、美股8月3日（周一）收盘；港股今日尚未开盘。

## 一、市场整体概况

周一（8月3日）全球风险偏好明显回暖，中概股表现强势。美股方面，纳指大涨2.13%报25,913.90点，标普500涨1.48%报7,600.50点，科技股全面走高。中概股多数上涨：阿里巴巴大涨4.11%报127.30美元，金山云涨逾6%，拼多多涨1.80%，百度涨1.76%，京东基本收平；新能源车板块则明显走弱，理想汽车跌3.74%、小鹏汽车跌4.85%、蔚来跌1.43%，板块分化加剧。

港股周一收盘：恒指涨0.48%报26,009.40点，重新站上26,000点整数关口；国企指数涨0.46%报8,652.15点；恒生科技指数涨0.96%报4,875.61点；KWEB中国互联网ETF涨0.88%报28.74。拉长看，自7月24日低点以来，恒指六个交易日累涨约4.2%，KWEB累涨逾9%，腾讯累涨近13%，中概股已完成一轮明确的超跌反弹。恒指夜期周一报25,981点、低水28点，短线情绪偏暖但略有保留。

宏观面，AI主线"由硬转软"是当前核心驱动——资金从拥挤的AI硬件、算力链条向估值更低、现金流扎实的平台软件股轮动。风险面则需留意：美伊谈判陷入停滞、地缘紧张再起，金价站上4,060美元/盎司高位；本周美国劳工数据将影响美联储降息预期。

## 二、行业/板块动态

1. **AI应用与互联网平台**：阿里巴巴周一发布千问3.8-MAX大模型，参数量达2.4万亿，长程自动编程能力突出，综合性能对标Anthropic顶级模型，直接推动阿里股价大涨并点燃中国大厂AI应用落地叙事，百度、金山云跟涨。阿里、字节、腾讯在AI办公等应用层的竞争正在加速。 2. **电商零售**：拼多多、京东延续温和上涨，以旧换新等政策支持线上零售需求，板块表现平稳。 3. **新能源汽车**：7月交付数据落地后获利了结压力显现，理想、小鹏领跌；小米汽车则持续为增程式SUV新车型预热（详见下文）。 4. **港股科技**：恒生科技指数自7月底低位累涨约5%，中金公司认为A股8月或进入大幅回调后的修复阶段，两地市场情绪互为支撑。

## 三、持仓个股点评

### 小米集团 (1810.HK)

**股价**：周一收报27.96港元，单日下跌2.85%。上周三盘中触及31.88港元的反弹高点后连续两日回吐约12%，但近一周仍累涨约4.6%。52周区间21.3—59.9港元，当前处于区间中低位。

**业务与消息面**：汽车仍是最大看点。7月底发布第二产品系列并切入增程赛道后，小米汽车周一进一步公布N70 Max与N90 Max两款增程SUV的涉水能力及应急浮水脱困技术细节，新车热度持续；YU7上市半年累计交付已超15万辆，交付动能扎实。美银证券最新研报维持小米"买入"评级，目标价40港元，大行对中长期逻辑依然认可。手机与IoT主业平稳，AI能力持续迭代。

**操作参考**：近日回落属于急涨后的获利了结，并非基本面转坏。短线关注27港元附近支撑，若企稳且新车订单数据超预期，有望再度挑战30—32港元区域。持仓可继续持有观察，想加仓建议分批低吸、不追高，重点跟踪汽车毛利率拐点与新车型产能爬坡。

### 腾讯控股 (0700.HK)

**股价**：周一收报490.40港元，单日大涨3.20%，领涨权重科技股。自7月24日低点434.60港元算起，六个交易日累涨约12.8%，已基本收复7月22日大跌以来的失地。52周区间411—683港元。

**业务与消息面**：情绪修复有三重支撑。其一，市场AI主线"由硬转软"，腾讯作为低估值、强现金流的AI应用龙头获得回补资金青睐；其二，游戏业务持续扩张，多个游戏团队近日落户武汉，覆盖研发、发行、电竞赛事全链条；其三，AI办公赛道与阿里、字节正面竞争，微信、文档等场景的AI落地提速。公司Q2财报预计8月中旬发布，游戏表现与AI投入进展是市场焦点。

**操作参考**：短线涨幅较大，逼近500港元整数关口，或有震荡整固需求。中期逻辑（游戏＋广告＋AI应用＋回购）未变，持仓建议以持有为主；放量站稳500港元可看530—550港元区域，回踩470—475港元一带可视为加仓参考位。财报前注意仓位管理。

## 四、投资建议与风险提示

**投资建议**： 1. 中概股反弹进入中段验证期，AI应用主题（腾讯、阿里、百度等）仍有估值修复空间，但避免追高，优选基本面扎实、催化明确的龙头。 2. 8月中旬腾讯、小米等将密集发布财报，业绩验证是下一波行情的分水岭，财报前宜持仓观察、逢急跌分批布局。 3. 新能源车板块分化加剧，建议等待交付与毛利率信号明朗后再做加减仓决策。

**风险提示**： 1. 中东地缘风险升温，美伊对峙若再度升级将压制全球风险资产； 2. 美国劳工数据及美联储政策路径存在不确定性，或引发成长股估值波动； 3. 短线快速反弹后获利盘压力较大，恒指26,000点一线存在反复震荡可能； 4. 关税与地缘政治不确定性仍可能扰动供应链与出海业务。

*以上内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。*