# 中概股每日点评：美伊停火提振风险偏好，港股关键位静待方向选择

## 一、市场整体概况

上周五（7月24日）港股小幅回调，恒生指数收报 24,963.23 点，跌 0.98%，但全周仍累涨约 1.6%；恒生国企指数收报 8,271.06 点，跌 0.98%。A 股周五调整幅度相对更大：上证指数跌 1.61% 报 3,814.20 点，深证成指跌 2.47%，富时中国 A50 则仅回落约 1%，显示大盘蓝筹的抛压相对可控。

美股中概股方面，KraneShares 中国互联网 ETF（KWEB）周五收报 26.29 美元，全周累跌约 1.9%，板块整体仍处于前期急跌后的消化期。主要个股：阿里巴巴跌 1.68% 报 112.14 美元，拼多多跌 0.77% 报 82.66 美元，京东逆势涨 0.33% 报 30.19 美元，百度跌 1.91% 报 105.34 美元。

周末最大的边际变量来自地缘政治：美国与伊朗暂停相互军事打击，油价大幅跳水，欧洲天然气价格一度跌 8%，今晨美股期指走高、日经指数早盘涨逾 0.4%，风险偏好明显回暖，为今日港股与中概股开盘提供了较好的外部环境。不过，特朗普威胁对欧盟产品加征新关税，贸易层面的不确定性仍未消散。

## 二、行业/板块动态

1. **AI 与算力仍是主线**：英伟达正与 OpenAI 洽谈，拟为数据中心项目提供 2500 亿美元融资担保，并以 10 亿美元投资入股日本 Naver 4.5% 股权，后者盘前一度大涨 22%。AI 基建热潮持续向全球外溢，港股大模型与 AI 应用标的热度不减——高盛重申 MiniMax-W「买入」评级、目标价 860 港元；李开复公开表态其 AI 公司「明年盈利、2027 年港交所见」。 2. **半导体迎来大事**：国产 DRAM 龙头长鑫科技今日正式登陆科创板，打新收益与市场表现备受关注，有望带动半导体产业链情绪。 3. **港股 IPO 与回购两旺**：快时尚巨头希音（Shein）在港上市前文件披露收入增速放缓；光模块龙头中际旭创拟赴港募资 70 亿美元，或成年内最大 IPO；港股年内回购规模已超 1000 亿港元，回购潮为市场提供底部支撑。 4. **机构观点**：华泰证券港股策略认为「滞胀预期再度升温」，但港股情绪已快速修复至接近中性水平，配置上建议均衡应对，不宜单边押注。

## 三、持仓个股点评

**小米集团（1810.HK）**：周五收报 26.72 港元，跌 1.55%，日内振幅 26.44–27.46 港元；52 周区间 21.3–59.9 港元，股价处于区间偏低位置。周末消息面最大亮点来自汽车业务：公司确认「Sky Nomad」为小米汽车第二产品系列，并预告后续 SUV 车型与长续航电池技术，「人车家全生态」的第二增长曲线愈发清晰。操作参考：股价在 26 港元一线连续缩量企稳，短期有筑底迹象，但汽车业务盈利爬坡与新车竞争仍是核心变量。持仓者可持股观望，重点观察 26 港元支撑的有效性；若放量站回 20 日均线之上，再考虑加仓，跌破 26 港元则需警惕下探 52 周低点区域的风险。

**腾讯控股（0700.HK）**：周五收报 434.60 港元，跌 2.38%，全周累跌约 5.9%。继 7 月 22 日单日暴跌 7.1%（创 2025 年 4 月以来最大单日跌幅）后，股价持续探底，距离 52 周低点 411 港元已不远（52 周高点 683 港元）。本轮调整主要源于市场对游戏业务周期的担忧，以及资金从 AI 概念板块轮动流出；但消息面上，公司拟投资 AI 初创公司 Manus，AI 战略布局仍在推进，中长期逻辑未变。基本面看，腾讯现金流稳健、回购支撑仍在，当前估值已回到相对合理区间。操作参考：持仓者建议控制仓位、不必恐慌杀跌；若有效跌破 411 港元的 52 周低点，应严格执行止损纪律；轻仓者可考虑在 420–430 港元区间分批低吸，后续关注游戏版号发放节奏与 AI 产品落地进展作为催化剂。

## 四、投资建议与风险提示

整体来看，地缘停火带来的短线情绪提振较为明确，港股今日有望高开，但板块经历前期大跌后仍处高波动阶段，反转尚需基本面与流动性共振确认。建议：

1. 控制总体仓位，波动市中保持耐心，避免追高，以区间操作思维为主； 2. 结构上优先关注基本面扎实、AI 商业化落地清晰的标的，留意英伟达算力链的外溢效应与半导体板块的事件性机会； 3. 紧盯本周关键事件：美联储议息结果将于北京时间周四凌晨公布，若政策信号不及预期，成长股波动可能放大。

**风险提示**：中美关系与关税政策不确定性、中东局势反复、游戏及互联网行业监管变化、港股流动性波动。本文仅供参考，不构成任何投资建议。