# 中概股每日点评：科技板块延续调整，腾讯小米承压寻支撑
**2026年7月26日（周日）| 回顾7月24日（周五）收盘及本周行情**
## 一、市场整体概况
上周五（7月24日），港股主要指数集体收跌。恒生指数报收24,963.23点，跌0.98%；恒生中国企业指数（国企指数）报收8,271.06点，同样下跌0.98%。尽管周五回调，恒指全周仍累计上涨约1.6%，大盘蓝筹整体韧性尚存，但结构分化明显——传统科技权重拖累了指数表现。
美股中概股方面，周五走势分化。中概互联网风向标KraneShares中国互联网ETF（KWEB）收于26.29美元，微涨0.08%，但全周累计下跌约1.9%，反映中概互联网板块整体弱于大市。个股方面：阿里巴巴（BABA）跌1.68%报112.14美元；百度（BIDU）跌1.91%报105.34美元；拼多多（PDD）跌0.77%报82.66美元；京东（JD）逆势微涨0.33%报30.19美元。整体看，美股中概股仍处于52周区间的中下部，阿里、百度距年内高点均有四成以上回撤。
## 二、行业/板块动态
本周中概科技板块的核心叙事是"AI轮动"与"游戏担忧"的双重挤压。7月22日，以腾讯为首的互联网龙头遭遇重挫，市场资金从传统互联网平台向AI新势力轮动的迹象明显——月之暗面Kimi K3等"中国AI四小龙"近期接连震动华尔街与硅谷，吸引资金重新配置。与此同时，据《商业时报》报道，大型亚洲股票基金开始转向印尼银行、中国电商龙头等滞后板块，以降低AI波动带来的组合风险。
新能源车产业链方面，宁德时代（CATL）二季度利润超预期，储能业务增长强劲，为产业链注入信心。监管层面，携程集团宣布接受国家市场监管总局的行政处罚决定，平台经济合规仍是常态化议题，投资者需持续跟踪。
## 三、持仓个股点评
### 小米集团（1810.HK）
**股价表现：** 周五收报26.72港元，跌1.55%（前收27.14港元），盘中波动区间26.44–27.46港元，成交量约1亿股，交投活跃。当前股价距52周高点59.90港元已回撤约55%，距52周低点21.30港元约有25%空间，处于深度回调后的相对低位。
**业务与消息面：** 小米汽车本周释放重要信号——"天空行者"（Sky Nomad）正式确认为小米汽车旗下第二产品系列（而非此前传闻的独立子品牌），并预告SUV新车与长续航电池技术，分析师预计新车型将以长续航电池应对日益激烈的EV价格战。手机×AIoT基本盘保持稳健，但EV业务仍处投入期，毛利率与交付爬坡进度是市场关注焦点。
**操作参考：** 短线股价在26–27港元一带反复整固。若看好"人车家"生态与SU7后继SUV产品周期的长期逻辑，可考虑分批布局；短线交易者关注26.4港元支撑与27.5港元压力位。主要风险在于EV价格战加剧、新车上市节奏不及预期。
### 腾讯控股（0700.HK）
**股价表现：** 周五收报434.60港元，跌2.38%（前收445.20港元），盘中区间432.00–438.80港元。本周累计下跌约5.9%，其中7月22日单日重挫7.1%，创2025年4月以来最大单日跌幅。当前股价距52周高点683港元回撤约36%，已逼近52周低点411港元。
**业务与消息面：** 本轮回调主因是市场对游戏收入增长的担忧，叠加资金向AI板块轮动。但腾讯并未缺席AI竞赛：公司正考虑对AI初创公司Manus进行重大投资，并落地"AI+游戏"文化遗产保护项目（景德镇UNESCO遗址）。此前有分析指出，在签订大额AI供应协议后，腾讯于470港元附近估值已属"相对合理"，其三年累计回报仍达38.2%，基本面并未恶化。
**操作参考：** 技术面已接近超卖区域，432港元（周五低点）与411港元（52周低点）构成两道关键支撑。对长线持有者而言，腾讯的社交生态、游戏现金流与AI布局（混元大模型+Manus投资）逻辑未变，本轮急跌更多源于情绪与资金轮动，可持股观望或在410–430港元区间逢低分批加仓；反弹阻力位关注445–450港元。需警惕游戏监管收紧与板块轮动持续带来的短期压力。
## 四、投资建议与风险提示
**建议：** 当前中概科技板块处于"AI轮动+情绪调整"阶段，龙头估值回落至历史偏低区间，长线配置价值逐步显现。建议采取"核心+卫星"策略：核心仓位持有腾讯、阿里等现金流稳健的龙头，卫星仓位关注AI产业链（算力、模型、应用）与新能源车链（宁德时代等）的结构性机会。操作上宜分批、逢低，避免追高。
**风险提示：**
1. 中美关系与地缘政治不确定性仍为中概股最大外部变量； 2. AI板块轮动若持续，传统互联网龙头短期或继续承压； 3. 游戏、平台经济监管政策存在反复可能； 4. 港股流动性受美联储政策路径与港元汇率影响； 5. 本文仅为信息分享，不构成投资建议，据此操作风险自负。
---
*数据来源：Yahoo Finance、公开新闻报道，截至2026年7月24日（周五）收盘。*