# 中概股每日点评 - 2026年7月25日
> 周末特辑：本篇复盘周五（7月24日）港股与隔夜美股中概板块表现，并展望下周。
## 一、市场整体概况
周五（7月24日）中概股港美两地市场同步承压，风险偏好延续谨慎。港股方面，恒生指数收报24,963.23点，跌0.98%（-247.58点）；恒生科技指数收报4,629.51点，跌1.47%，盘中一度下探4,596点，科技权重股普遍走弱，成为拖累大盘的主因。
隔夜美股（周五）三大指数分化：道琼斯指数收涨0.46%报51,947.25点，标普500微涨0.05%报7,411.98点，而纳斯达克综指收跌0.64%报24,975.82点，科技股财报季前的观望情绪明显。反映中概整体走势的纳斯达克中国金龙指数收报6,104.64点，跌0.66%，连续承压。综合来看，当前中概板块正处于"港股回调+美股财报季临近"的胶着窗口，指数层面短线以区间震荡、结构分化为主基调，南向资金在下跌中仍有承接意愿，但难以独力扭转情绪面。
## 二、行业/板块动态
1. 互联网科技：业绩验证窗口临近，个股分化加剧。隔夜阿里巴巴跌1.68%、百度跌1.91%、拼多多跌0.77%，而京东逆势涨0.33%、腾讯ADR涨0.40%，资金在财报前明显"择优而栖"。 2. 智能电动车：板块集体回调，情绪偏弱。蔚来跌3.23%、小鹏跌3.37%、理想跌2.02%，价格竞争与交付预期博弈叠加外围特斯拉走弱，新能源链条短期承压。 3. AI与大模型：国产大模型资本化提速，月之暗面（Kimi）据传筹备上市，为AI应用生态与流量入口型巨头提供想象空间，是中长期资金共识主线。 4. 港股与A股联动：A股周五成交额缩量至2万亿元以下、创近三个多月新低，市场情绪偏谨慎；长鑫科技等硬科技企业密集上市，IPO活跃度提升，东方甄选业绩预增约85倍引发转型关注。 5. 地缘与大宗：中东局势与油价波动仍是压制全球风险偏好的外部变量，需持续跟踪。
## 三、持仓个股单独点评
### 小米集团 (1810.HK)
股价与估值：周五收报26.72港元，跌1.55%，盘中高见27.46、低见26.44，52周区间21.30–59.90港元，当前股价处于区间中下部，较高点已有明显回落。基本面看，公司2025年全年营收约5,062.85亿港元，本公司应占盈利约592.47亿港元，盈利规模创历史新高；多家券商目标价区间约38.7–51.0港元，现价相对目标价存在一定折让空间（行情字段存在滞后，实际以港交所实时数据为准）。
业务与消息面：小米汽车供应链持续高端化，采用壳牌定制机油、保养周期延长至3年或3万公里，强化"高性价比+高可靠性"车主心智；IoT新品密集上市、生态协同深化，"人车家全生态"壁垒清晰。雷军旗下顺为资本在机器人、半导体等硬科技赛道持续布局，长期成长逻辑未变。
操作参考：小米是欧爸持仓中的高弹性核心资产，基本面扎实但短期波动剧烈。当前股价已回落至相对低位区间，建议维持"核心仓位持有+急跌分批低吸"策略，不追高；重点跟踪汽车月度交付量与下季财报，若数据不及高预期需防获利盘兑现。
### 腾讯控股 (0700.HK)
股价与估值：周五收报434.60港元，跌2.38%（-10.60港元），盘中低见432.00，52周区间411.00–677.70港元，当前已逼近区间下沿，估值回落至相对合理位置。基本面依旧扎实，公司2025年全年营收约8,323.18亿港元，本公司应占盈利约3,198.87亿港元，基本每股收益27.40港元；近60天内机构目标价区间约528–790港元，较现价具备显著上行空间。
业务与消息面：腾讯在AI应用层加速落子，具身智能全栈方案ADP 4.0及AI产品矩阵持续推进；游戏、广告、金融科技三大主业韧性较强，回购仍是稳定股价的重要抓手。值得注意的是，隔夜腾讯ADR逆势涨0.40%，显示外资对其基本面仍有承接。国产大模型资本化提速也为腾讯这类具备大模型与流量入口的巨头打开生态协同空间。
操作参考：本轮回调更多反映情绪与筹码因素，而非基本面恶化。对欧爸持仓而言，建议保持现有仓位，若股价继续下探至411港元附近可视为分批加仓机会；重点跟踪即将披露的季度业绩与回购节奏，作为后续仓位决策的核心依据。
## 四、投资建议与风险提示
投资参考：周末外围偏冷、财报季临近，中概板块短线震荡难免，但核心"硬核资产"在回调中已显现长线配置价值。建议对持仓核心资产（小米、腾讯）坚持"持有为主、回调低吸"，避免情绪化追涨杀跌；可适度关注AI应用、智能电动车、跨境出海三条主线中的确定性标的，以及港股IPO活跃带来的打新与次新机会。
风险提示： 1. 财报季临近，个股业绩若不及预期可能引发剧烈波动； 2. 中美关系、地缘局势（中东等）及海外监管政策仍构成外部不确定性，油价与大宗波动需警惕； 3. 南向资金流向逆转或外资撤出可能加剧短期抛压； 4. 全球科技巨头财报波动的外溢效应，可能压制中概科技股风险偏好； 5. 新能源车价格战与技术迭代加剧，部分赛道存在估值与盈利双重压力。
（以上内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）